第7章A股穩定發展既需長錢也要短錢

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來源：北京商報

近年來，監管層持續推動中長期資金入市並取得積極效果。長錢長投的同時，短錢也是A股市場穩定發展不可或缺的一部分。活躍的交投是長、短錢融合交易的集合體，在交易過程中二者相互影響，共同推動A股市場的穩定發展。

資本市場裏的長錢和短錢是相輔相成的關係，猶如鳥之雙翼、車之雙輪。監管層一直在致力於打通中長期資金入市的難點和堵點，並不意味著對短錢厚此薄彼。隻是從目前A股的市場特征來看，相比短錢，長錢的市場占比依舊處於較低水平。換而言之，長錢需要升溫，短錢需要降溫。

官方數據顯示，去年9月以來，各類中長期資金所持A股流通市值從14.6萬億元增長到17.8萬億元，增幅達到22%。但從長遠角度來看，長錢持股市值仍然有很大的增長空間。在政策利好的加持之下，社保基金、保險資金、企業年金等各類中長期資金仍會源源不斷地進場，當好耐心資本，與A股市場共同成長。

長錢資金占比是成熟資本市場的一個重要指標。占比越高，說明市場越為成熟。長錢長投的一個重要意義在於，能最大化地降低市場非理性波動的風險，利於A股行穩致遠。

績優股、成長股對A股市場的整體估值水平有著舉足輕重的作用，長錢則能很好地實現這些核心資產的價值發現功能。無論是穩紮穩打、屢創曆史新高的銀行股，還是後起之秀的高科技成長股，背後都少不了長錢資金的認可和堅守。

近段時間以來，A股市場的交投熱情持續高漲，日交易額突破萬億元已經常態化。但從日成交額結構占比來看，短錢所占份額依舊較高。包括散戶、遊資以及高頻量化等資金在內，對熱門題材股、概念股的炒作熱情依舊高漲，一定程度上加劇了個股以及市場整體的波動風險。

適時地為短錢降溫並不等於限製，而是在市場化規律之下，引導短錢逐步降低交易頻次，逐漸轉為長投的長錢。

對於絕大多數中小投資者而言，短錢的長期收益率、穩定性均遠不如長錢。回看，曾在七年的時間裏為長期投資者帶來逾18倍的投資收益，這是短錢難以觸及的神話。

不過，提升長錢市場占比與活躍短錢交易並不矛盾，短錢在任何資本市場都有一席之地。如果短錢活躍度太低，資本市場流動性會受到明顯影響。缺乏投機屬性的資本市場賺錢效應也會大打折扣。

投機是資本市場的自帶屬性，隻要不是過度投機、惡意投機，短錢就有其存在的積極意義。在一些熱門題材挖掘和布局方麵，甚至短錢更具前瞻性。

有時短錢的活躍行為也有助於長錢更加堅定地投資，如果長錢長投卻長期收益不佳，會嚴重打擊持股信心，而短錢的活躍交易則有利於長期收益預期的提升。

長錢、短錢沒有好壞之分，長錢為市場穩定發展奠定基礎，短錢為市場活躍增添活力。無論是長錢還是短錢，A股都歡迎。